Шорт в інвестиціях або Що таке шортити на біржі

Багато інвесторів-початківців часто намагаються відкривати лонги (довгі позиції) і грати на підвищення. Це легше, простіше та зрозуміліше. Однак на фондовому ринку можна заробити і падіння котирувань цінних паперів. З'ясуємо у статті, що таке шортити на біржі і як працює механізм гри на зниження.

Що таке шорт (коротка позиція) на біржі

Говорячи простими словами, шорт в інвестиціях – це продаж цінних паперів, якими інвестор не володіє.

Ціль шорта на біржі – заробити за рахунок зниження ціни акції, облігації або будь-якого іншого торговельного інструменту.

Словосполучення "коротка позиція" перекладається з англ. "short selling". Інакше шорт на біржі можна назвати "продаж без покриття" або "гра на зниження".

Шортувати акції — що це означає на прикладі

Гра на пониження являє собою наступне:

Інвестор знаходить акцію, за якою очікується падіння котирувань.
Займає цей фінансовий актив у брокера.
Продає взятий у позику цінний папір.
Чекає на зниження вартості акції.
Викуповує із фондової біржі знову цей ліквідний актив, але за меншу суму.
Повертає брокеру взятий у нього цінний папір.
Отримує прибуток з різниці між ціною продажу активу та зворотним її викупом.

Щоб пояснити, що таке шорт на біржі простими словами, розглянемо приклад короткої позиції на Московській біржі.

Припустимо, вважаємо, що акція Газпрому в найближчі шість місяців впаде зі 150 руб. до 120 руб. Прибуток з однієї акції при короткому продажу може становити 30 рублів (150 крб. – 120 крб.).

Отже, як можна заробити?

Інвестор займає акції Газпрому у свого брокера (наприклад, 100 акцій) у рамках маржинального кредитування строком на шість місяців під 6% від суми контракту.

Маржинальне кредитування – це процедура позики у брокера у борг цінних паперів під певний відсоток.

Як тільки акції газової компанії були отримані, інвестор має їх одразу продати та отримати гроші. У нашому випадку ця сума становить 15 000 рублів (150 руб. х 100 акцій). Таким чином, інвестор повинен повернути брокеру 100 акцій компанії та 900 рублів у вигляді відсотків (6/100% х 15 000 руб.).
Наступний крок – дочекатися падіння ціни паперу та викупити їх назад для повернення брокеру. Припустимо, через 6 місяців котирування акцій справді впали до 120 рублів. Таким чином, потрібно всього 12 000 рублів для викупу 100 акцій Газпрому (120 руб. х 100 акцій).
Інвестор повертає брокеру взяті у нього 100 акцій Газпрому, а також сплачує 900 рублів як відсотків.
Прибуток інвестора від гри зниження з акціями Газпрому становила 2100 рублів (15 000 крб. – 12 000 крб. – 900 крб.).

Тих інвесторів, які займаються коротким продажем на фондовій біржі, прийнято називати «ведмедями». Бо як ведмідь прибиває ворога лапою донизу, так і подібні інвестори завжди продають фінансові активи, вартість яких знижується.

Переваги короткої позиції

Плюси шорта на фондовій біржі:

Можна заробити на падінні котирувань цінних паперів.
Не потрібний великий фінансовий капітал.
Є можливість хеджувати (застрахувати) ризики щодо інвестиційних активів, які були куплені у межах довгої позиції.

Ще однією неоднозначною перевагою гри на зниження котирувань можна вважати той факт, що в короткій позиції інвестор найчастіше знаходиться набагато менше часу, ніж при торгівлі на підвищення. Найпростіше пояснення – біржові активи втрачають свою вартість набагато швидше, ніж зростають. Завдяки цьому "ведмеді" отримують прибуток швидше, ніж "бики" (інвестори, що грають на підвищення).

Ризики торгівлі зниження

Чим небезпечна біржова угода у шорт для інвестора на фондовому ринку?

Позика цінних паперів у брокера не безкоштовна. Інвестор повинен сплатити відсоток за тимчасове користування активами, навіть якщо торгівля зниження не принесе ніякого прибутку.
Якщо актив, за яким відкриті короткі торги, зростатиме в ціні, інвестор може не вистачити грошей на викуп усіх цінних паперів для повернення їх брокеру. У разі збиток інвестора необмежений.

Шорт акцій вважається високоризикованою інвестиційною діяльністю. Тому у Росії створено обмеження для некваліфікованих інвесторів під час здійснення коротких продажів. Наприклад, попереднє складання спеціалізованого тесту на знання основ шорта.

Чому не можна шортити акції перед дивідендним відсіканням

Дивідендне відсікання – це падіння ціни акції на суму, що не перевищує розмір її дивідендів. Так зване відсічення відбувається відразу після дати, коли цінні папери в останній день торгуються з дивідендами.

Саме заради цього моменту багато інвесторів хочуть отримати прибуток з акцій і відкрити за ними коротку позицію. Адже якщо акції гарантовано впадуть у ціні, значить, за ними точно можна заробити. Проте все зовсім негаразд.

Якщо на момент дивідендного відсікання у вас буде відкрита коротка позиція, то дивіденди по акціях вам доведеться сплатити на користь брокера.Крім цього, ще треба буде сплатити податок із доходу. Оскільки дивідендна відсічка майже завжди дорівнює величині дивідендів, то малоймовірно, що інвестор отримає фінансовий прибуток. Практично завжди стратегія відкриття короткої позиції перед дивідендами обіцяє інвестору лише збитки.

У такому разі найчастіше питання інвесторів-початківців «Навіщо тоді виплачувати дивіденди брокеру, якщо акцій у мене немає?».

Перед продажем біржового інструменту інвестор займає цінні папери на якийсь час у брокера, який цими акціями не володіє. Біржовий посередник бере дані цінних паперів з рахунку свого клієнта та віддає у тимчасове користування інвестору, який їх продає. Після того як дивідендна відсічка відбудеться, початковий власник паперів чекатиме на свої дивіденди. Зазвичай емітент виплачує їх брокеру, а той клієнту. Але в даному випадку дивіденди буде виплачено новому власнику, який купив акції в інвестора.

Виникає дилема – а хто тоді виплатить дивіденди початковому інвестору? Правильна відповідь – та людина, яка взяла ці акції на тимчасове користування. Саме інвестор із короткою позицією порушив ланцюжок дивідендних виплат для початкового власника паперів. Тому брокер списуватиме дивіденди на користь свого клієнта саме з того учасника ринку, кому він передав папери у тимчасове користування.

Як почати торгувати в шорті

Покрокова інструкція, як відкрити коротку позицію:

Відкрийте брокерський рахунок. У Росії її працює безліч біржових посередників. Найбільші їх – ВТБ, Ощадбанк, БКС і ФИНАМ.
Поповніть брокерський рахунок. Кожен брокер встановлює мінімальну суму гарантійного забезпечення.При цьому кожен біржовий посередник матиме додаткові обмеження – розмір торгового плеча, правила, які акції можна шортити, тощо.
Пройдіть успішно тестування з маржинальної торгівлі. Якщо ви некваліфікований інвестор, то пройти тест – обов'язкова умова, яку встановив ЦБ РФ у 2021 році.
Виберіть фінансовий актив для гри на зниження. Щоб брокер дозволив вам почати шортити російські акції, необхідно мати певний розмір маржі.
Подайте заявку на продаж активу. Після продажу на вашому брокерському рахунку з'явиться непокрита позиція у вигляді мінуса цінних паперів брокера.

Якщо вартість активів буде триматися вище за початкову маржу брокера, інвестор і далі може шортити акції. закриття угоди.

Маржин колл (margin call) - вимога брокера про внесення додаткових коштів або цінних паперів на свій рахунок.

Як закрити шорт позицію

Після продажу інвестиційного активу трейдери відкривають коротку позицію на біржі. Щоб закрити угоду, необхідно викупити продані папери в потрібній кількості.Якщо ж, навпаки, придбати папери за велику ціну порівняно з ціною первісного продажу, то буде зафіксовано фінансові збитки.

Робимо висновки – як правильно шортити на біржі

Відкриття коротких позицій щодо цінних паперів – це специфічний вид біржової торгівлі, особливо для інвесторів-початківців. Як правило, шортять активи у короткостроковому періоді (до одного року). Інвестору потрібно добре володіти технічним аналізом, вміти грамотно визначати низхідний тренд з цінного паперу і швидко оперувати великою кількістю даних, які чітко вказували б, що в майбутньому за цим активом можливе зниження котирувань.

Важливим є також і фінансовий стан інвестора. Якщо купувати цінні папери на підвищення, то розмір збитку обмежений лише тією сумою, яка була вкладена в актив, бо акції не можуть коштувати менше за нуль. Проте за шорт торгівлі ситуація зовсім протилежна. Прибуток інвестора обмежена (максимум – 100% дохід, якщо актив знеціниться), а розмір збитків безмежний, оскільки вартість акції теоретично може зростати нескінченної позначки.

Найбільш правильна торгова стратегія при шорті на ринку акцій – це вибір цінних паперів, за якими не виплачуватимуться заплановані дивіденди, або у емітента погіршуються показники фінансової звітності. Також найкраще відкривати шорти, коли темпи зростання світової економіки знижуються.

Що таке шорт: як трейдери та інвестори заробляють на падінні акцій

Ви можете заробити на акціях, купуючи їх дешево та продаючи дорого. Але є й інші методи. Розповідаємо, що таке коротка позиція, які у неї плюси та ризики, які акції можна шортити та багато іншого — із прикладами

Що таке шорт

Шорт (коротка позиція) - Це продаж цінних паперів, валюти або товарів, якими трейдер не володіє на даний момент, тобто бере їх у борг у брокера. По-англійськи цей термін звучить як short selling - "короткий продаж".

Трейдер відкриває коротку позицію, сподіваючись заробити на падінні вартості активу, наприклад, акцій. У такому разі кажуть, що він «грає на пониження» або «шортит».

Допустимо, ви зайняли у брокера 100 акцій Virgin Galactic, і брокер одразу їх продав за високою ціною. Наприклад, $30. Через якийсь час папери подешевшали до 15 доларів, ви купили ті ж 100 акцій і повернули власнику — брокеру. Різницю між ціною продажу та ціною покупки ви залишаєте собі. Вона і буде вашим прибутком. Умовно наступною:

100*$30 — 100*$15=$3000 — $1500=$1500

Щоб закрити коротку позицію, потрібно купити ту саму кількість паперів, що ви продавали.

Ще є таке поняття, як лонг або довга позиція. Це купівля цінних паперів або інших активів, коли вони коштують дешево, та продаж, коли вони подорожчають. Більш детально про різницю між довгою та короткою позиціями можна почитати в іншому нашому матеріалі.

Як заробляють на коротких позиціях: приклади з історії

Джессі Лівермор заробив $100 млн на шортах під час краху 1929 року

Джессі Лівермор народився в сім'ї бідних фермерів з Массачусетса, втік з дому з $5 у кишені і почав торгувати акціями ще підлітком. Тоді ж він помітив у рухах котирувань закономірність: ціна акцій рухалася хвилями — то вгору, то вниз, коли вона тільки-но починала рости, то піднімалася якийсь час, поки її щось не зупиняло. Згодом методом спостережень, спроб і помилок він розвинув свої принципи торгівлі та заробив мільйони на біржі, хоча стільки ж і втрачав, і отримав прізвисько «Великий ведмідь Уолл-стріт».

Пік його кар'єри та стану припав на біржовий крах 1929 року, який дав початок Великої депресії. На відміну від інших трейдерів Джессі заробив на кризі $100 млн, що в переказі на сьогоднішній день становить близько $1,5 млрд. Перед крахом, з зими 1928 року по весну 1929 року, Лівермор «був повноцінним «биком» на нестримному «бичачому» ринку », писав Річард Сміттен у його біографії. Трейдер чекав, коли ринок подасть сигнал про те, що скоро зростання зміниться зниженням, щоб продати папери та закрити довгі позиції.

«Досвід навчив його, що завжди краще продавати раніше на сильному ринку, особливо коли він мав суттєву кількість акцій на продаж», — зазначив Сміттен. І на початку літа 1929 року, коли «бичачий» ринок ще був у розпалі, Лівермор нарешті закрив усі свої довгі позиції, а також склав список акцій, які, на його думку, переоцінили. Він зауважив, що тренд на ринку змінюється, але не був упевнений, що тоді був час діяти. Потай від усіх він почав відкривати пробні короткі позиції, використовуючи для цього близько 100 брокерів. Так він перевіряв ринок.

Перша спроба не вдалася, і трейдер втратив понад $250 тис.Але згодом він дізнався із Чикаго, що ціни на всі основні біржові товари впали до небувалих мінімумів. Крім того, він стежив за ринками за межами США, зокрема у Лондоні та Парижі. Тоді він вдруге відкрив пробні короткі позиції, але їх також довелося покривати зі збитками. І тільки втретє в нього все вийшло — шорти виявилися прибутковими, хоч заробив Лівермор небагато. Після цього він почав шортити по-крупному, тоді як інші вважали «гра на зниження» на «бичачому» ринку божевіллям, зазначив Сміттен.

Капіталізація компаній піднімалася до небувалих висот, хороші акції торгувалися втридорога, у ціні злетіли спекулятивні, «модні» папери, зокрема акції високотехнологічних радіокомпаній, а на біржі почали торгувати рознощики газет, фермери, домогосподарки, перукарі та інші. Лідери ринку — акції, які вели ринок догори, — вже не досягали нових висот і знижувалися. Наприкінці жовтня 1929 року ринок звалився. Лівермора звинуватили в цьому краху, йому почали надходити листи, телеграми та дзвінки з погрозами.

Засновник хедж-фонду Kynikos Associates Джим Чанос, мабуть, найвідоміший шортист у США. Чому у гравців на зниження має бути особлива психологія і що потрібно вивчати шортисту в першу чергу - розуміємо правила інвестування Чаноса в матеріалі РБК Pro.

Члени лондонського клубу спостерігають за котируваннями фондового ринку Нью-Йорка під час біржового краху, 31 жовтня 1929 року (Фото: London Express / Getty Images)

Майкл Б'юррі: передбачав крах іпотечного ринку, поставив проти нього і заробив $800 млн

Майкл Б'юррі вивчав в університеті не лише економіку, а й медицину. 1993 року він отримав ступінь з економіки.Після третього року ординатури з неврології у лікарні Стенфордського університету він вирішив покинути медицину та повністю присвятити себе інвестиціям. У 2000 році він заснував фонд Scion Capital завдяки невеликій спадщині.

Б'юррі знайшов переоцінені компанії, у яких практично не було виручки та прибутку, і почав шортувати їхні акції. У 2001 році луснула бульбашка доткомів. У результаті першого року дохідність фонду досягла 55%, тоді як індекс S&P 500 впав на 12%. Протягом наступних двох років ринок продовжив падати, але фонд Майкла приніс інвесторам дохідність 16% і 50% відповідно.

Незабаром у Б'юррі з'явилася нова ідея, коли він почав аналізувати ринок субстандартного кредитування та цінних паперів, забезпечених іпотекою.

субстандартний кредит - Це кредит для позичальників, у яких погана кредитна історія, тому вони не можуть взяти кредит на звичайних умовах.

Іпотечні облігації з'явилися у 1980-х роках. Банки видавали сотні іпотечних кредитів, віддаючи забудовникам більші суми. Натомість кредитні організації випускали облігації, забезпечені цими іпотеками. В одну облігацію об'єднувалися кілька кредитів. Банки продавали цінні папери і таким чином отримували гроші назад — і вже могли знову розпоряджатися ними: інвестувати чи видавати нові іпотечні кредити.

Згодом на ринку нерухомості почався ажіотаж, доступні іпотечні кредити призводили до зростання попиту та ціни, банки почали видавати більше ризикованих кредитів. На іпотечні облігації із поганим рейтингом випускали деривативи — похідні фінансові інструменти, вартість яких залежить від базового активу чи групи активів.Цими деривативами були забезпечені боргові зобов'язання (CDO), які включали страховку на випадок невиплат по облігаціях. На них теж випускали деривативи, а останні — ще одні. Тобто, купуючи CDO на CDO на CDO, власник паперу ніби отримував страховку в кількох страхових компаніях — і в разі чого одержав би від них страхові виплати. І такий випадок стався в США в 2007 році: ціни на ринку нерухомості почали знижуватися, неповернення за іпотеками почали зростати — і система впала.

Майкл зауважив, що на ринку нерухомості надто багато кредитів із високим ризиком. У звітах він бачив, що у багатьох уже почалися проблеми із виплатою іпотеки. Проте банківську систему оцінювали так, начебто ці іпотечні кредити виплатять. Б'юррі зрозумів, що довго так тривати не може.

Він почав попереджати своїх інвесторів про величезні ризики для системи, але ті не хотіли його слухати. Вони почали нервувати та вимагати повернути їхні гроші. Але Б'юррі відмовився, оскільки вже зробив кілька ставок проти ринку за допомогою деривативів. Якби він вийшов із цих позицій, то зазнав би величезних збитків.

У 2007 році фінансова система почала руйнуватися, починаючи з великих інвестбанків Bear Stearns та Lehman Brothers. А Б'юррі заробив $100 млн для себе та $700 млн для своїх інвесторів. У 2008 році він закрив Scion Capital, а тепер керує своїм капіталом через Scion Asset Management.

2010 року вийшла книга Майкла Льюїса «Велика гра на пониження. Таємні пружини фінансової катастрофи» про передумови та розвиток іпотечної кризи в США, головним героєм якої став Майкл Б'юррі. А у 2015 році за цією книгою вийшов фільм «Гра на пониження», де Б'юррі зіграв актор Крістіан Бейл.

Позичити у брокера: що потрібно знати

Комісії та застава

Однак позичати у брокера — не безкоштовно, так само як і за будь-якого іншого кредиту. Брокер братиме з вас відсотки, причому нараховуватимуться вони щодня, доки відкрито коротку позицію. Це називається маржинальним кредитуванням. Зазвичай, протягом першого торгового дня відсотки з вас не візьмуть, якщо ви за цей час закриєте позицію.

Крім того, щоб зайняти папери, потрібно достатнього розміру — маржа. Це як запорука в інших кредитах. Під час укладання угоди на вашому рахунку заблокують певну суму, а коли ви закриєте позицію, вона розблокується. Забезпеченням можуть бути не лише рублі та іноземна валюта, а й акції.

За такого кредитування брокер розраховує початкову і мінімальну маржу. Початкова маржа - Це початкове забезпечення для здійснення угоди. Її вважають через збільшення вартості активу на ставку ризику. Мінімальна маржа — половина від розміру початкової, це мінімум, необхідний підтримки позиції.

Крім того, брокер вважає вартість ліквідного портфеля - віднімає з ціни активів клієнта його заборгованість. До активів можуть входити валюта та ліквідні цінні папери на вашому брокерському рахунку, проте рублі не враховуються. Докладніше про те, що таке маржинальна торгівля та як вона влаштована, можете почитати у нашому спеціальному матеріалі.

Що таке кредитне плече та ставка ризику

Є таке поняття, як кредитне плече — це як багато цінних паперів чи грошей вам може позичити брокер під заставу активів. Його розмір - співвідношення величини власних коштів інвестора до суми позики. Наприклад, інвестор має ₽100 тис., але він хоче купити акцій на ₽500 тис., тоді він може звернутися до брокера за плечем 1:5.

Розмір кредитного плеча залежить від ставки ризику - це ймовірність того, що ціна активу зміниться, дисконт, з яким оцінює брокер заставу. Виражається вона у відсотках і постійно змінюється. У кожного інструменту своя ставка, і чим вона менша, тим більше може бути кредитне плече. А чим вища волатильність інструменту, тим ставка більша. За короткими позиціями це буде ставка ризику шортів.

Припустимо, у вигаданої компанії "Телепорт" ставка ризику 15%. Її акції стоять на біржі ₽100, а один лот дорівнює одному паперу. Трейдер захотів зашортувати десять акцій "Телепорту". Для цього його забезпечення має становити 15% вартості паперів компанії:

Таким чином, забезпечення по десяти акціях «Телепорту» дорівнюватиме ₽150. Після продажу паперів у шорт на рахунку трейдер має ₽1150 і мінус десять акцій «Телепорту».

Індекс NASDAQ Composite перед закриттям торгів 21 вересня 2001 (Фото: Mario Tama / Getty Images)

Плюси торгівлі у шорт

Можливість заробити на падінні паперів
Хеджування ризиків
Початковий капітал може бути невеликим
Можливість торгувати в борг — більший потенційний прибуток

Нові можливості заробити

При простий купівлі та продажу паперів ви можете отримати прибуток від зростання ціни акцій. Проте торгівля у шорт дає нову можливість — заробити на падінні ринку чи конкретного паперу.

Крім того, якщо у вас невеликий капітал, то при торгівлі у шорт ви можете зайняти папери у брокера. Таким чином, потенційний прибуток може виявитися вищим, ніж якби ви торгували тільки на свої кошти. Тим не менш, вона обмежена початковою сумою, за якою ви продали папери.

Хеджування ризиків за допомогою шортів – як це?

Крім цього, за допомогою коротких позицій можна хеджувати ризики, тобто знижувати їх.Це практика утримання двох позицій одночасно, щоб компенсувати збитки від однієї позиції прибутком від іншої. За допомогою хеджування трейдери з короткою позицією можуть захиститись від збитків за довгою», — розповів старший персональний брокер з міжнародних ринків «БКС Світ інвестицій» Тимур Баянов.

Наприклад, якщо є ризик зниження ціни акцій, ви можете використовувати коротку позицію щодо похідних інструментів з цих паперів, щоб компенсувати ризик. Хеджування не обов'язково запобігатиме збиткам, але може їх зменшити, зазначив Баянов.

Мінуси та ризики

Потенційні втрати необмежені
Необхідний доступ до маржинальної торгівлі
Витрати на кредитування - потрібно платити брокеру відсотки
Хеджування за допомогою шортів може зменшити загальний прибуток портфеля

На шортах втратити можна більше, ніж на звичайній купівлі паперів

Якщо ви купили акції, то потенційно можете втратити 100% — якщо їх ціна опуститься до нуля. Однак, при торгівлі в шорт ваші втрати не обмежені. У цьому випадку ви ставите на падіння паперів, але вони можуть зрости в ціні, і немає межі того, наскільки може піднятися вартість акції. Теоретично вона може злетіти на 200%, 300% та більше. Так що угоди шорт більш ризиковані, ніж традиційна купівля та продаж акцій.

Крім того, на ринку може відбутися таке явище, як шорт-сквіз — ситуація, коли ціни на папір почали зростати, і інвестори, які поставили її падіння, змушені її викуповувати. За словами аналітика інвесткомпанії «Фрідом Фінанс» Олени Бєляєвої, це відбувається в тих акціях, де утворився великий навіс коротких позицій. Коли ціна акції зростає, у шортистів спрацьовують стоп-лоси — доручення брокеру закрити позицію при досягненні паперу певного рівня.

«Закриваються короткі позиції купівлею акцій, ці покупки рухають ціну ще вище, це призводить до спрацьовування стопів на вищих рівнях в інших учасників тощо. Запускається ланцюгова реакція, що призводить до різкого стрибка цін, збиток за короткою позицією може стати досить болючим», — розповіла «Біляєва».

На початку 2021 року шорт-сквіз стався в акціях мережі магазинів із продажу відеоігор GameStop. Він призвів до того, що вартість її паперів зросла на сотні відсотків. Багато трейдерів змушені були закрити свої короткі позиції, нагадав Баянов.

Хоча шортисти, тобто ті, хто ставить на падіння акцій часто користуються поганою славою, вони не завжди грають лише роль спекулянтів. Іноді вони навіть одягають костюми супергероїв, допомагаючи ринку збалансувати вартість акцій. Розбираємось, чому фондовому ринку потрібні короткі продажі — у матеріалі РБК Pro.

Мінуси маржинальної торгівлі

Для того, щоб взяти папери в борг у брокера, потрібно мати доступ до маржинальної торгівлі. З 1 жовтня 2021 року ЦБ запровадив тестування для некваліфікованих інвесторів, у тому числі на тему маржинального кредитування. Якщо ви його ще не пройшли, ми маємо статтю, як до нього підготуватися.

Позика у брокера – це додаткові витрати, зокрема на комісії. Після того, як ви відкриєте коротку позицію, у додатку брокера вам показуватимуть рівень достатності коштів. Якщо їх не вистачатиме, потрібно буде поповнити рахунок. Крім того, брокер може примусово закрити позицію у разі сильного зростання цін, оскільки забезпечення угоди може вже не вистачати. "У короткій позиції не вдасться пересидіти, навіть якщо ви впевнені, що після зростання зниження все одно трапиться", - зазначила Бєляєва.

Хеджування за допомогою шортів може знизити потенційний прибуток

Витрати на хеджування, можна сказати, подвійні. Крім сплати відсотків брокеру за позику, існують інші витрати — недоотриманий прибуток.

Наприклад, ви купили акції за $1 тис. Припустимо, вони зросли в ціні до $2 тис, тоді ваш прибуток — $1 тис. Але уявімо, що паралельно ви вирішили відкрити коротку позицію по тому самому паперу на ту саму суму і поставили заявку стоп-лосс на позначці $1,5 тис. Тобто, якщо акції зростуть до $1,5 тис., то брокер їх продасть за цією ціною і позиція закриється.

У результаті стоп-лосс спрацював і ви втратили $500. Віднімаємо із заробленого $1 тис. цей збиток і отримуємо підсумковий прибуток у $500. Тобто вона виявилася на 50% меншою, ніж могла б бути без короткої позиції.

Трейдер на Нью-Йоркській фондовій біржі, 18 березня 2020 року. Тоді індекс Dow Jones впав на 1200 пунктів через початок пандемії COVID-19 (Фото: Spencer Platt / Getty Images)

Що ще потрібно знати про шорти

Які акції можна шортити

Відкривати короткі позиції можна за ліквідними фінансовими інструментами, які можна швидко купити та продати, а різниця між купівлею та продажем у них мінімальна. Зазвичай перелік таких інструментів брокери публікують у себе на веб-сайтах. Наприклад, у «ВТБ Інвестицій» до нього входять такі акції:

Apple;
Amazon;
Netflix;
Tesla;
"Яндекс";
"Газпром";
«Сбербанк»
та багато інших паперів

Шорти та дивіденди

Як правило, при нейтральному ринку зниження котирувань акцій після дивідендного відсічення можна порівняти з розміром дивідендних виплат за вирахуванням податку. Це називають дивідендним гепом. Однак трейдер, який відкрив коротку позицію, повинен виплатити дивіденди тому, у кого зайняв папери — брокеру.

«Брокер утримує у шортиста розмір дивідендів у повному обсязі, тобто розмір утримань може виявитися більшим за фактичну зміну ціни активу», — попередив Володимир Потапов, головний виконавчий директор «ВТБ Капітал Інвестиції», старший віце-президент ВТБ.

Крім того, не всі акції падають після відсічення, деякі стійкі до неї, зауважила аналітик фінансової групи "Фінам" Юлія Афанасьєва. Правила щодо відсічення необхідно дивитися в регламенті конкретного брокера. Крім компенсації дивідендів може статися так, що вам доведеться заплатити ще й штраф, а також підвищену комісію брокеру «за незручності», розповіла аналітик.

За словами Потапова, у регламенті "ВТБ Капітал Інвестиції" прописано право закрити короткі позиції клієнта перед відсіканням, хоча брокер і намагається мінімізувати виникнення таких ситуацій.

Тобто на цьому не заробиш. Брокер може закрити коротку позицію щодо акцій до відсічення саме для того, щоб позбавити себе додаткових грошових транзакцій та пояснень з клієнтами», — зазначила Бєляєва.

Поради шортистам-початківцям

Володимир Потапов: «Потрібно оцінювати потенціал заробітку на коротких позиціях із ризиком можливих втрат»;

Тимур Баянов: «Одна із стратегій коротких продажів полягає в тому, щоб шукати акції, які, за прогнозами, скоротять чи не виплачуватимуть такі заплановані дивіденди. Якщо дивіденд справді скоротиться, ціна акції може значно впасти, що принесе добрий прибуток за короткою позицією»;

Олена Бєляєва: «Дослідні трейдери будують короткі позиції на фундаментальних передумовах.Якщо в якійсь компанії відбувається погіршення показників звітності або має місце якась негативна подія (судова позов, проблема з випуском анонсованого продукту, зупинка виробничого процесу, поява сильного конкурента або щось подібне), тоді вони розглядають можливість відкриття короткої позиції з акцій цієї компанії. Короткі позиції також відкриваються, коли на ринку в цілому відбувається спрямоване зниження, наприклад, після початку пандемії в лютому 2020 року».

Якщо ви вирішили спробувати відкрити коротку позицію, то не забудьте підстрахуватися - не беріть занадто багато у брокера, визначте, на які ризики ви готові піти і скільки готові втратити, і поставте стоп-лоси.

Що таке шорт простими словами